2017年8月31日，金融街投行俱乐部活动——军工领域投资研讨会在位于北京市海淀区中关村永丰高新技术产业基地丰贤东路7号北斗星通大厦成功召开，本次研讨会由金融街投行俱乐部和北京北斗星通导航技术股份有限公司（股票简称：北斗星通，股票代码：002151）联合举办。本次活动由金融街投行俱乐部秘书长董春平主持，北斗星通投融资部投资经理高健宇对主要业务板块进行了介绍，北京祥德投资管理有限公司董事总经理刘秉军和30多家机构高级管理人员到场参会。

刘秉军总经理首先介绍了祥德投资三大投资领域，包括高科技与制造业投资业务、基础设施业投资业务和现代服务业投资业务。其中，在高科技与制造业投资业务中，祥德投资从2001年管理美元基金开始，经过十多年的发展已经形成了比较鲜明的“5+3”投资策略，长期专注于机械装备、电子信息、生命科技、新型材料、快速消费五大投资领域，投资范围还涉及物流运输、新型能源、节能环保三大产业，管理团队注重贯彻执行祥德集团的“产业策略+区域策略”，培养了专门的产业分析师，长期重点关注这些领域的大型龙头企业和高成长型的早中期中小企业。

刘秉军介绍说，祥德投资目前还没有专门的军工投资部门，但与军工相关的很多细分领域已经包含在了祥德投资现有的投资布局之中。比如，信息光电、通信导航、先进装备制造、新材料、新能源、大健康领域的远程医疗和现场救治服务等，最近，我们联合几家上市公司共同投资了一个信息光电子创新平台项目，这是军工信息电子领域和信息安全领域的产业基础。这个项目参照国家制造业创新中心建设工程实施指南，发挥信息光电子行业骨干企业主导作用，整合国内外各类创新资源，建立联合开发、优势互补、成果共享、风险共担的“政产学研用资孵”协同创新机制，目的是有效解决我国信息光电子产业“大”而不“强”的突出问题，有效解决核心芯片和高端器件严重依赖进口的现实问题，为推动信息光电子产业的整体发展做出积极贡献。

这个案例，体现了祥德投资的几个比较鲜明的特点。

一个特点是“做熟悉的事儿”。电子信息产业是祥德投资的重点投资方向之一，我们国家这个领域在全球范围都已形成了较大的影响力，但是整个产业链发展极不均衡，特别是位于产业链源头的核心光电子芯片及高端器件严重缺失。如果核心芯片和高端器件长期严重依赖于进口，就必然对产业安全、信息安全、军事安全、国家安全造成重大威胁。“做熟悉的事儿”就是对产业历史、产业现状、产业发展趋势、产业龙头企业、产业存在问题和产业解决方案都有深厚的理解和认知，简单地说就是对这个产业的“苦、辣、酸、甜”都能明白。比如，核心芯片和高端器件在实现系统级的信息存储、传输、处理、分发和显示等功能时，容易留有后门，容易形成安全漏洞。这不是哪个企业单独能够解决的事情，需要开展前沿技术研究与共性关键技术的共同研发，才能突破产业链关键技术与共性技术的供给瓶颈。在这样的产业认知背景下，我们才能有很好的价值发现能力和价值培育提升的机会，才能前瞻性地做好产业投资布局，才能在市场竞争中抓住仅有的机会。

祥德投资的另一个特点是“集中精力做点大事儿”。祥德投资一般是3-5亿元起步投资一个项目，对单个项目的投资起点比较高。同时，祥德投资非常重视对自己熟悉的产业，开展全产业链的战略性投资布局，已经逐渐形成了几个产业的系列投资基金。我们的基本逻辑是既要创造产业投资的规模优势，也要通过全产业链布局和规模化来防范投资风险。以信息光电子产业为例，技术正在向集成化、智能化快速发展，到2020年，在光通信、光传感、大功率激光、量子技术和红外技术等相关产业链规模预计超过1.3万亿美元。在“十三五”国家战略性新兴产业发展规划中进一步明确了发展微电子和光电子技术，重点加强极低功耗芯片、新型传感器、第三代半导体芯片和硅基光电子、混合光电子、微波光电子等技术与器件的研发，推动电子器件变革性升级换代，形成一批专用关键制造设备，提升光网络通信元器件支撑能力。所以，我们投资这个平台建设，就是要在信息光电子产业发展的大背景下创造一个切入点，创造一个交流合作与事业发展的平台，既能促进全产业链科技成果商业化应用，增强信息光电子产业的全球竞争力，又能为祥德投资进一步完成在信息光电子产业的战略布局奠定基础。

祥德投资还有一个特点，就是“创造性地开展工作”。祥德投资作为一个PE机构，为什么会投资一个创新平台呢？很多朋友这样问过我。这就需要创造性的思维，这也需要创造性的机制，这就是我们说的创造性工作在日常的具体体现。祥德投资对每个项目的起步投资规模都不小，这就意味着我们的目标投资对象也都是很大的规模，也都是国企、上市公司、上市公司控股股东、大型民营企业等优质资源。这些企业因为自身具备很好的条件和影响力，自身就具备很好的解决方案和很强的执行能力，也一定不会缺乏优质的解决方案提供商和资源提供商。所以，用祥德投资管理团队常说的两句话说就是“一个好的目标投资对象，一般都会有上百个金融机构争着抢着做好服务”、“好吃的肉自己都能吃，拿出来的一定是难啃的骨头”。比如，军工相关项目通常对目标投资者都有非常严格的准入门槛、投资条件、资金保障要求、尽调局限性、保密约束和完成投资的时限要求，等等。这就要求我们在“做熟悉的事儿”的基础上，通过对产业和项目的理解和判断，加快投资决策，体现自身价值，具备做好增值管理服务的基础条件。同时，我们还必须具备非常强大的资金管理能力，具备非常强大的主动管理能力，具备非常强大的全面金融服务能力。当然了，对于“难啃的骨头”，我们还必须首先具备非常强大的解决方案创造能力和执行解决方案的足够资源和管理方法。我们非常清楚祥德投资是个商业机构，我们不是权力部门，要想圆满完成这些挑战，我们就需要善于“创造性地开展工作”、主动“创造性地开展工作”和乐于“创造性地开展工作”。只有这样，我们才能真正达到祥德投资团队文化中的“成功是成功之母”的境界。

刘秉军继续说，“除了高科技与制造业投资以外，祥德投资还有基础设施业投资，我们会有选择地开展一些PPP项目投资，包括投资项目公司增加资本金和项目贷款两个部分。目前，我们关注的是省市级项目，也包括一些百强县项目。这个板块，目前与军工领域没有多大关联。”

“祥德投资的现代服务业投资，最早关注的是各大部委科研院所的改制、重组和引进战略投资者的机会。到现在，已经发展成了大消费、大文化、大娱乐、大体育、大数据、大旅游、大金融等现代消费和服务板块，主要看轻资产、重盈利的机会。与军工板块有关的合作机会包括软件开发、芯片设计、信息安全、信息服务等，如果有合适机会，大家就多交流、多合作，争取早日合作起来。”

针对军工产业投资的各个环节，嘉宾们各抒己见，互相交流讨论。同时，在交流讨论中，部分机构也提出了自己的需求，在现场进行了资源的成功对接。深度交流过后，北斗星通高总带大家参观了展览厅，并详细介绍了公司业务情况