2015年7月22日，南京祥德君略健康产业股权投资基金完成了工商登记设立手续，标志着祥德投资正式开始了大健康产业的投资布局。为什么祥德投资要设立大健康产业基金？祥德投资聚焦在大健康的哪些细分领域？祥德投资凭什么做好大健康产业的投资管理工作？带着这些问题，本报记者采访了北京祥德投资管理有限公司董事总经理、南京祥德君略健康产业股权投资基金委派代表刘秉军。

记者：随着中国人口老龄化，医疗消费结构升级，城镇医疗条件改善，居民健康意识提升，大家对大健康服务的需求每年都在快速增长，这也让大健康行业越来越成为公认的朝阳产业，很多业内外企业都希望抓住这个机遇，分享大健康产业改革和发展成果。祥德投资为什么要发起设立南京祥德君略健康产业股权投资基金呢？

刘秉军：随着人们对于疾病医疗与生命健康的理解和认识的不断加深，人们渴求健康的需求是多元化的、多层次的，也是渐进的，由低端向高端的，由单一向综合发展的。随着各种慢性病的侵袭、亚健康状态的蔓延、人口老龄化的加速、养生理念的熏陶、家庭收入的增加，这些因素的相互叠加，让大健康产业迅速地成为各方关注的热点。

这几年，大健康产业实现了快速发展。去年大健康产业在投资数量、并购数量以及交易金额这几个数据方面都再创新高，今年上半年也有好几家上市公司发布公告涉足大健康产业，大健康产业投资并购的交易规模和频率都远超以往。

尽管如此，与发达国家相比，我们国家大健康产业起步相对较晚，产业规模还不够大，实施工业4.0和高端装备制造对大健康产业发展的推动、整合、协同效应还远远没有体现出来，大健康产业发展空间还非常巨大。

俗话说“人命关天”，大健康产业提供的不再是简单的产品或者产品组合，而是健康生活方式、健康生活理念和健康生活解决方案，要想办法不断满足人们的这些实际需求，就要大力发展这个新兴产业，就会创造更大的社会效益和商业机会。

这就是我们设立大健康产业投资基金的背景因素。但是，祥德投资设立大健康产业基金一定不是一时兴起、心血来潮。祥德投资对于大健康产业的关注不是最近几年才开始的，早在15年以前就开始了。

15年前，在祥德投资创立之初，我们就将“生命科技”与“电子信息”、“机械装备”、“新型材料”、“快速消费”以及“节能环保”、“新能源”、“物流服务”作为祥德投资的“5+3”重点投资策略之一，并且一直持续到现在，也可以说祥德投资布局大健康产业的准备工作是“十五年磨一剑”。

在这十五年的准备时间里，祥德投资大概经历了两个阶段。

上半场，祥德投资以美元基金为主，我们考察过非常多的大型医药企业，那时候市场上境内外的资金供应还很稀缺，我们有很大的主动性。我们当时面临的挑战是，我们的健康产业资源和产业投资管理经验积累得非常不够，如果除了给企业资金帮助他们完成“红筹架构”重组以外，我们没有能力为企业提供更多的增资服务，没有能够促进企业实现爆发式成长，那么，我们的价值是什么？所以，我们出手非常谨慎。

下半场，祥德投资以人民币基金为主，国内大健康产业也越来越活跃了，各种鼓励政策陆续出台，各种细分领域都被挖掘出来了，大家都认为大健康产业正处于最好的投资周期。祥德投资也因为上半场积累了广泛的产业资源，对大健康产业理解更加深入了，我们与企业家的共同语言也就更多了，我们与企业的投资合作领域也更加宽泛了。我们在这个阶段面临的挑战是，企业家的估值预期太高了，大健康产业的整体估值水平太高了，这与我们投资的其他产业完全没有可比性。所以，我们还是不敢轻易出手。

大健康产业不同于其他产业，包括医药保健产品、营养保健食品、医疗保健器械、休闲保健服务、健康咨询管理等等，多学科交叉、知识密集、资金密集，是“人命关天”的伟大事业，是个非常复杂的系统工程。正是如此，为了做好大健康产业的投资布局，祥德投资用了十五年的时间做准备工作，我们希望能够真正顺应资本市场那句老话，“横着多长，竖着多高”，我们设立南京祥德君略健康产业股权投资基金也要做到功到自然成。

记者：当前，大健康产业备受投资人青睐，药品、保健品、医疗器械、各类医疗服务机构、医疗管理机构都是最受投资人关注的细分领域。伴随着大健康产业集中度的上升，并购热潮也将持续升温。那么，祥德投资最看重大健康产业的什么细分领域？南京祥德君略健康产业股权投资基金如何聚焦呢？

刘秉军：大健康产业大致可以分成三大板块。一是以疾病为中心，以疾病治疗和康复为主要目的的医药卫生产业，也叫疾病产业；二是以健康为中心，以健康保护与促进为主要目的的健康保护与健康促进产业，也叫保健产业；三是以生命为中心，以提升生命质量与生命价值为主要目的的生命质量管理与生命养护产业，也叫生命产业。这些板块，都是祥德大健康产业系列基金应该关注的方向和重点。

祥德君略是祥德大健康产业系列基金中的第一只基金，是祥德投资布局大健康产业的基础，也是祥德布局大健康产业的纽带。那么，这只基金聚焦在大健康产业的哪些细分领域呢？这实际上是检验我们十五年准备工作成效的一个标准。

由于我们正处在对外投资和完成交易的过程之中，目前还不便透露太多信息，但可以肯定的是，祥德君略的投资策略一定是为了不断满足医学诊疗技术发展的重大需求，一定是符合《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》中提出的现代医学加快向早期发现、精确定量诊断、微无创治疗、个体化诊疗、智能化服务等方向的发展思路，一定是符合《关于加快医药行业结构调整的指导意见》中针对临床需求大、应用面广的医学影像、放射治疗、微创介入、外科植入、体外诊断试剂等产品，推进先进医疗设备核心部件、关键技术国产化的主要目标。

概要地讲，祥德君略的投资定位是“精准医疗”，首先聚焦和精选与“精准医疗”相关的医疗器械细分领域作为投资方向，重点关注高成长、高附加值、具有进口替代型产业前景的细分领域优秀企业，通过开展投资、并购、整合和一系列增值服务，促进标的企业和核心业务实现爆发式成长。

当前，相当多的病例依靠现有技术手段还确诊不了，因此在治疗过程中难免存在盲目用药，不仅造成了医疗资源的浪费，还可能给患者带来伤害甚至造成“超级耐药菌”的产生。因此，对疾病的“精准医疗”就非常重要，也非常迫切。

“精准医疗”为什么受欢迎？是因为“精准医疗”使参与各方都能够受益。首先，通过基因测序技术可以预测人们未来可能会患有哪些疾病，从而更好地预防；一旦人们患上了某种疾病，可以进行早期诊断；诊断后用药的靶向性也更强，病人将得到最合适的治疗和药物，并在最佳剂量和最小副作用以及最精准用药时间的前提下用药和治疗。医疗服务机构对疾病的诊断、治疗、护理和愈后效果，也将得到准确的评估和指导，为精准医疗奠定基础。

“精准医疗”作为未来大健康产业的发展方向，是针对个体疾病在分子水平分析疾病成因根源，利用靶向技术和精准器械进行个性化诊断治疗的过程。“精准医疗”的快速发展就将会大大推动和引导对医疗器械的新需求，将催生我国快速高效、高分辨率、高灵敏度的新一代医疗器械的自主研发和高端诊疗技术产业链有望早日形成。

记者：进入21世纪以来，我国医疗器械产业整体步入高速增长阶段，销售总规模从2001年的179亿元，到2014年的约2556亿元，增长了14.28倍，成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场，医疗器械领域仍然还有较广阔的提升空间，市场潜力和发展空间都非常巨大。祥德投资凭什么做好大健康产业的投资管理工作？

刘秉军：按照《国民经济行业分类》标准，医疗器械属于“专业设备制造业”中的“医疗仪器设备及器械制造”。祥德君略健康产业股权投资基金虽然刚刚启动在大健康产业的投资活动，但是，祥德投资布局大健康产业已经花费了十五年的功夫。在这十五年中，祥德投资在电子信息产业、机械装备产业、新型材料产业等领域的战略投资和投资银行业务从来没有停歇过，这些领域都是支撑医疗器械发展的配套产业和产业基础，也是影响医疗器械发展的关键环节，这些领域对于祥德投资来讲并不陌生。

比如，在电子信息产业，祥德投资长期关注软件、硬件和媒体信息服务业，长期关注光信息处理、信号解析、影像传输与处理、软件开发、电控系统开发领域，关注光电传输、电子元器件、微电机、微电子通讯、光电子传导、光机电一体化、传感器、软硬件、工业自动化等领域；在机械装备制造产业，祥德投资长期关注工业设计、精密模具、电子元器件、医用传感器、接插件和OEM部件、电动机、泵、阀、连接件和运动控制件、设备加工、OEM及产品配套服务等领域；在新型材料产业，祥德投资长期关注金属合金材料、非金属合金材料、合成塑料、工业塑料、硬质合金、导电材料、发光材料、反射材料、注射成型材料、影像显示材料、医疗耗材、包装材料等领域。

我们是通过对这些相关配套产业的理解、投资、管理和服务活动，来加深对医疗器械和大健康产业的理解的。祥德投资常说“不熟不入”，正是基于不断积累对医疗器械和大健康产业的理解、经验和资源，我们才能迈出布局大健康产业的第一步。

祥德投资布局大健康产业的第一步就切入到医疗器械和精准医疗领域，是因为医疗器械不仅仅涉及医学和生物工程，还涉及光学、电子学、精密制造、图像处理、医用材料、光机电信息等细分产业，属于高科技、新材料、多学科的复合型产业。在这方面，祥德投资具有比较优势。

医疗器械行业的发展壮大，一定需要得到上游配套细分产业的支撑，主要包括工业设计、精密模具、电子元器件、医用传感器、接插件和OEM部件、包装机械与材料、电动机、泵和运动控制件、精密设备加工、OEM及产品配套服务等领域。

医疗器械行业相关上游配套细分产业的科技进步，也一定直接影响到医疗器械的技术进步和发展走向，国家的基础工业如材料、电子、机械、有色金属等上游加工制造能力决定了精准医疗原材料或半成品的质量、技术水平和成本。近几年来，由于我国积极推动产业升级和技术革新，我国工业设计、计算机软件、新材料、自动化、精密模具设备制造等相关行业快速发展，已经初步具备了对医疗器械行业的支撑和协同发展能力。

有了我们对大健康产业的理解和相关配套细分产业的积累，只是万里长征第一步，我们还要重视提升对标的企业的增值管理服务能力。医疗器械门类繁多，企业比较分散，竞争压力较大，涉及专业知识比较深、比较广，技术进步很快。祥德投资要针对大健康产业具有专业性及多变性的特点，既要重视为标的企业提供产业协同资源和资本运营平台，又要重视与企业家共同研究和防范出现管理风险、经营风险、技术风险、市场风险、再融资风险等潜在问题。

我们看到，在医药工业与医疗卫生方面的“十三五”发展规划中，医疗信息化、高性能医疗器械和生物医药被确定为大健康产业的重点发展领域。目前，医疗器械仅占到我国医药市场总规模的9.16%，显著低于全球42%的平均水平；人均医疗器械费用仅为6美元，相比发达国家100美元/人的水平，仍然有很大的提升空间，预计“十三五”期间，医疗器械行业将快速实现飞跃式发展。

总之，在宏观上，大健康产业的发展前景和投资机会就摆在那里；在微观上，我们“十五年磨一剑”，非常努力地做了一些功课和准备。“开弓没有回头箭”，祥德投资布局大健康产业已经在路上，我们对祥德君略健康产业股权投资基金的投资管理成效充满信心。